H의 투자일지

핵심 세줄 요약나쁜 기업 ( 상장폐지 및 관리종목 편입 위험이 있는 기업 ) 을 가려내는 능력 정도는 갖추고 투자해라.S-RIM ( 저자의 적정가치 산정방식 )으로 기업의 적정가치를 추정한 후 투자해라.1부. 사업보고서 - 회사는 숨기고 싶은 부분이 있더라도 법률에 따라 기재하고 외부감사인의 감사를 거쳐 공시해야 한다.재무제표를 포함한 감사보고서를 봐야하는 이유다.증자 내역- 증자는 적자를 주주에게 메꾸어달라고 손 벌리는 행위다. 증자내역을 확인하자.- [ 사업보고서 → 회사개요 → 3.자본금 변동사항 ] 에서 확인 안 좋은 회사는 이름, 대표, 최대주주가 자주 변경된다.- [ 사업보고서 → 회사의 개요 → 2. 회사의 연혁 ]에서 확인 감사보고서- [ 사업보고서 상단 '첨부' ] 에서 확인 2부. 시장..

기업은 자산을 사용하여 매출을 낸다.ROA를 높임으로써 ROE를 높이는 것이 바람직하다.ROA가 조달비용(WACC)보다 높을때 경제적 부가가치가 있는 사업이라 할 수 있다.ROE를 높이는 안 좋은 방법- 기업은 자산을 사용하여 매출을 낸다.- 대부분 ROE을 중요하게 여기기에, 자사주를 매입하거나 하는 행위로 자본을 사용하여 ROE를 인위적으로 높일 수 있다.- 이러한 경영은 중장기적으로 기업의 안정성을 위협할 수 있다.ROE = ROA * ( 자산 / 자기자본 )순이익이 동일해도, 부채를 높이면 자기자본비율이 낮아지고, ROE를 높일 수 있다.순이익이 동일해도, 자본을 낮추면 ROE를 높일 수 있다.  ROE를 높이는 바람직한 방법- ROA를 높임으로써 ROE를 높이는 것이 바람직하다. WACC ( 조..

사업의 목적은 현금을 버는 것이지 장부상 이익을 버는 것이 아니다.기업의 주가는 현금흐름이 결정한다.현금흐름을 보기 전에는 투자하지 말라- 보통 현금흐름 > 이익 인 상태로 나란히 움직이는 것이 정상이다.- 코스피가 박스권에 머물러 있는 이유는 한국 제조업의 영업현금흐름이 박스권에 머물렀기 때문이다.- EBITDA는 법인세, 이자, 감가상각비 차감전 영업이익이다.   현금흐름표가 나오기 전 영업현금흐름과 비슷한 금액을 산출하기 위해 고안되었다.   영업현금흐름으로 대체하는 것이 합리적이지만 여전히 EBITDA가 널리 쓰인다.- 3~5년 뒤 주당 순이익 / 매수가격이 AAA채권이자율 * 2를 초과해야 투자한다.3~5년 뒤 주당 순이익 / 매수가격 > AAA채권 이자율 * 2 이익의 신뢰성 : 현금전환비율(..

Buffett and Beyond - Joseph Belmonte흔히 사용하는 일반회계 ROE는 회사 간 비교에 사용할 수 없다. 그의 대안으로 '클린 서플러스 회계법'을 활용한다. 이 책은 우리가 흔히 볼 수 있는 ( 네이버금융이나 Fnguide ) 재무제표 사이트에서 확인할 수 있는 지표들, 특히 순이익이나 ROE을 그대로 적용하지 않고 '클린 서플러스 회계법'이라는 계산법으로 계산하여 구하는 법을 다룬다.This book deals with how to calculate and obtain indicators such as net profit or ROE using a calculation method called 'Clean Surplus Accounting' rather than using th..

주식 투자란 은행을 거치지 않고 스스로 하는 것일 뿐, 주식이나 예금은 사실 동일한 것이다.기대수익률을 넘어서는 수익률을 얻을 수 있는 경우에만 투자하는 것이 주식투자의 원리이다.기업의 가치는 '사업의 가치'와 '재산'을 더한 것이다. 이 책은 기업 가치를 '사업의 가치'와 '재산의 가치'로 나누어 분석하여, 궁극적으로 스스로 기업의 가치를 계산할 수 있는 방법을 제시해 주는 책이다. 추천한다. 가치란 무엇인가?-  주식투자의 기대 수익률은 5~9%이며,높은 기대수익률을 얻을 수 있는 경우에만 투자하는 것이 주식투자의 원리이다. -  모두가 감정에 치우쳐 주가의 오르내림에 술렁이고 있을 때,투자자는 ' 높은 수익률을 얻을 수 있는가'를 생각한다.- 기업의 가치는 '사업의 가치'와 '재산'을 더한 것이다...

가치투자는 매수가능가격을 계산하는 룰을 만들고 투자하는 원칙투자를 말한다. 원칙을 지켜라   이 책은 '채권형 주식,기대수익률 산정 방식'을 제시함으로써, 매수 원칙을 세우는데 도움이 되는 책이다. 추천한다. 채권형 주식- 채권형 주식이란 과거의 ROE 데이터를 기반으로 미래의 ROE를 어느 정도 유추할 수 있는 주식을 의미한다.- 경기에 따라 변동성이 적은 주식, 비교적 오래된 성숙한 산업군에 해당하는 주식이라고 볼 수 있다.- ROE가 꾸준하다는 것은, 꾸준한 복리의 수익성을 가진 주식이라는 의미이기도 하다. 기대수익률- 채권형 주식의 ' 10년 뒤 예상되는 순자산가치'는 '10년 뒤 확정된 복리 채권의 원리금'으로 생각한다.- 채권형 주식을 매수하는 것을 10년 만기 채권을 매수하는 것과 동일하게 ..